Utili e cassa
Su 3.713 società americane con il bilancio annuale completo, 1.189 chiudono l'ultimo anno in perdita (32%). Di queste, 677 bruciano anche cassa: spendono più di quanto incassano e per andare avanti devono usare la cassa accumulata, chiedere prestiti o emettere nuove azioni.
Non sono solo piccole società: 88 valgono in Borsa più di 10 miliardi di dollari. Le più grandi: Intel, CrowdStrike, Snowflake, Cloudflare, Moderna, Lumentum, Air Products & Chemicals, Bloom Energy, Takeda Pharmaceutical, Natera.
Dividendi
1.790 società pagano un dividendo. Per 482 di loro (27%) il dividendo è più alto dell'utile dell'ultimo anno, oppure l'azienda è in perdita: lo pagano con la cassa o con i debiti, e non può durare per sempre.
Il problema è più forte proprio tra i rendimenti più alti: tra le 25 azioni americane con il dividendo più alto, 19 distribuiscono più di quanto guadagnano. La lista è nella classifica del dividendo più alto.
Debiti
Escluse banche e assicurazioni, 698 società hanno debiti netti superiori a tre anni di margine operativo lordo (debito netto/EBITDA sopra 3): un anno difficile può metterle in difficoltà. All'opposto, 1.070 hanno più cassa che debiti.
Come leggere questi numeri: Debt/Equity e debito netto su EBITDA.
I settori
Il P/E tipico delle società americane in utile è 20,2x. Il settore più a buon mercato rispetto agli utili è Finanza, il più caro Tecnologia. Valori tipici (la mediana) per settore:
| Settore | Società | P/E tipico | Margine netto tipico | In perdita |
|---|---|---|---|---|
| Finanza | 646 | 14,3x | 21,8% | 15% |
| Comunicazioni | 109 | 15,4x | 2,7% | 38% |
| Energia | 168 | 19,2x | 6,6% | 26% |
| Beni di consumo ciclici | 418 | 20,3x | 3,1% | 31% |
| Beni di consumo difensivi | 139 | 20,3x | 4,3% | 20% |
| Materie prime | 242 | 21,0x | 4,5% | 39% |
| Servizi di pubblica utilità | 78 | 21,2x | 12,5% | 10% |
| Immobiliare | 205 | 25,2x | 13,9% | 25% |
| Industria | 590 | 25,7x | 5,4% | 26% |
| Salute | 524 | 25,8x | 1,5% | 61% |
| Tecnologia | 549 | 32,4x | 4,9% | 40% |
Come li calcoliamo
I numeri si riferiscono all'ultimo bilancio annuale pubblicato da ciascuna società: per 3.223 è l'anno 2025, per 484 l'anno fiscale 2026 (molte società chiudono l'anno a marzo, giugno o settembre). Sono incluse le società quotate negli Stati Uniti con capitalizzazione sopra i 50 milioni di dollari e un bilancio completo: 3.713 società. Prezzi di chiusura del 29/10/2026. In perdita: utile netto negativo nell'ultimo bilancio annuale. Bruciano cassa: free cash flow negativo, cioè la cassa della gestione non basta a pagare gli investimenti. Dividendo più alto dell'utile: dividendi pagati superiori all'utile netto, o società in perdita. I valori per settore sono mediane: metà delle società sta sopra, metà sotto. La pagina si aggiorna ogni giorno.