Il Debt/Equity (debito/patrimonio) confronta i debiti finanziari dell'azienda con il capitale degli azionisti. Un Debt/Equity di 0,5 vuol dire che per ogni dollaro messo dagli azionisti l'azienda ne ha presi 50 centesimi a prestito; di 2, che i debiti sono il doppio del patrimonio. Dice quanto l'azienda si regge sui soldi degli altri.
Come si calcola
Si dividono i debiti finanziari (prestiti bancari, obbligazioni, linee di credito: non i debiti verso i fornitori) per il patrimonio netto.
Esempio: debiti 20 miliardi, patrimonio netto 40 miliardi. Debt/Equity = 20 / 40 = 0,5.
Quale valore è alto
Sotto 0,5 l'azienda è prudente; tra 0,5 e 1 è nella norma; sopra 2 il debito pesa molto e un anno difficile può metterla in difficoltà. Ma dipende dal settore: le utility e le società immobiliari vivono di debito perché hanno ricavi stabili; un'azienda di software con Debt/Equity 1 è un'anomalia. Oggi il Debt/Equity tipico delle società americane sopra i 2 miliardi (banche escluse) è circa 0,7x, e 259 grandi società non hanno debiti finanziari. Qualche esempio: Apple (1,3x), Coca-Cola (1,4x), AT&T (1,1x), NVIDIA (0,1x).
Il numero da leggere insieme: debito netto / EBITDA
Il Debt/Equity dice quanto debito c'è rispetto al patrimonio, non se l'azienda riesce a ripagarlo. Per quello serve il debito netto su EBITDA: i debiti meno la cassa, divisi per quanto l'azienda produce in un anno. Sotto 2 volte è tranquillo, sopra 3 serve attenzione, sopra 5 l'azienda è in mano alle banche. Oggi il valore tipico delle grandi società americane è circa 1,4x.
Un'azienda con Debt/Equity 1,5 ma debito netto pari a una volta l'EBITDA sta meglio di una con Debt/Equity 0,8 e debito pari a 5 volte l'EBITDA.
Quando il Debt/Equity inganna
Patrimonio netto negativo: dopo anni di riacquisti di azioni proprie alcune grandi aziende hanno un patrimonio sotto zero, e il rapporto perde significato. Banche e assicurazioni: per loro i debiti sono l'attività stessa, e il Debt/Equity non si usa. Affitti: i canoni futuri dei negozi e degli uffici non sono debiti finanziari, ma per una catena di negozi pesano come se lo fossero.
In pratica su Intrinseco
Debt/Equity e debito netto su EBITDA sono nella tabella dei numeri chiave di ogni scheda, confrontati con il settore, ed entrano nella voce Solidità del Punteggio Intrinseco insieme al Current Ratio. Quando i debiti crescono o il patrimonio è negativo, la scheda lo mette tra i segnali d'attenzione.