Margine lordo, operativo e netto: cosa dicono di un'azienda

I margini dicono quanto resta all'azienda su ogni dollaro di ricavi, a tre livelli: dopo il costo dei prodotti, dopo tutte le spese dell'attività, dopo interessi e tasse. Due aziende con gli stessi ricavi possono essere una eccellente e una mediocre: la differenza sta nei margini.

Margine lordo: quanto costa fare il prodotto

Ricavi meno il costo diretto dei prodotti venduti (materie prime, produzione), diviso i ricavi. Misura il potere sul prezzo: un marchio forte o un software si vendono a molto più di quanto costano, un supermercato o un'acciaieria no. Oggi il margine lordo tipico delle società americane sopra i 2 miliardi è circa 40,5%. Qualche esempio: Microsoft (67,9%), Coca-Cola (61,6%), Apple (46,9%).

Margine operativo: quanto rende l'attività

Toglie anche le spese di gestione: stipendi, pubblicità, ricerca, ammortamenti. È il margine che dice se l'attività in sé funziona, prima di come è finanziata e di dove paga le tasse. È il più utile per confrontare aziende dello stesso settore. Il valore tipico oggi è circa 13,2%. Esempi: Visa (60,0%), Microsoft (46,8%), Coca-Cola (28,7%), Walmart (4,2%), Kroger (1,3%).

Margine netto: quanto resta agli azionisti

È l'utile netto diviso i ricavi, dopo interessi, tasse e voci straordinarie. È quello che arriva davvero agli azionisti, ma è anche il più disturbato da eventi di un anno solo (una vendita di una divisione, una svalutazione). Il valore tipico oggi è circa 10,0%.

Cosa guardare davvero

La direzione: margini che salgono anno dopo anno vogliono dire che l'azienda diventa più efficiente o alza i prezzi senza perdere clienti; margini che scendono, che i costi crescono più dei ricavi. Il confronto con il settore: un margine netto del 3% è ottimo per un supermercato e pessimo per un'azienda di software. La stabilità: margini alti e costanti per molti anni sono il segno più chiaro di un vantaggio competitivo.

In pratica su Intrinseco

Margine lordo, operativo e netto sono nella tabella dei numeri chiave di ogni scheda, confrontati con il settore. Per gli abbonati, il riquadro «Cosa è cambiato nell'ultimo bilancio» dice in parole se i margini sono saliti o scesi e perché.

Esempi calcolati sui dati del 28/10/2026: si aggiornano ogni giorno. Contenuto educativo, non è un consiglio d'investimento.

Domande frequenti

Qual è il margine più importante?

Per confrontare aziende dello stesso settore, il margine operativo: misura l'attività in sé, senza l'effetto dei debiti e delle tasse. Il margine netto è quello che arriva agli azionisti, ma è più disturbato da eventi straordinari.

Un margine netto del 10% è buono?

Dipende dal settore. Per un supermercato o un'azienda di distribuzione è eccellente; per un'azienda di software o un marchio di lusso è basso. Va sempre confrontato con le società simili.

Perché il margine lordo di alcune aziende non c'è?

Banche, assicurazioni e molte società di servizi non hanno un «costo del venduto» separato nel conto economico, quindi il margine lordo non si calcola. Per loro si guardano margine operativo e netto.